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  • 旭輝控股激進擴張之后放緩,3000億目標絕口不提
  • 2019年06月10日來源:斑馬消費

提要:高速擴張中的旭輝控股集團,對資金的渴求沒有盡頭。6月5日,公司披露以股代息計劃,擬以每股4.616港元,向合資格股東最多配發3.88億股,總額不超過17.9億港元。

高速擴張中的旭輝控股集團,對資金的渴求沒有盡頭。

6月5日,公司披露以股代息計劃,擬以每股4.616港元,向合資格股東最多配發3.88億股,總額不超過17.9億港元。

以股代息,就是將公司派發給股東的紅利吸納進來作為運營資金,股東可獲得增持。

靠著不斷融資擴張,公司終于在2017年跨進千億房企行列,也感受到樓市降溫,不再提及3000億目標。

2019年,公司定下1900億元銷售目標,同比增長25%,相比此前確定40%的年增速放緩不少。

瘋狂拿地

在國內房地產市場,旭輝控股集團是急速擴張的典型。

2017年,公司完成年銷售金額1040億元,跨進千億房企陣營,次年實現銷售金額1520億元。

記者梳理發現,從2017年開始,公司頻頻出現在各地土拍市場,成為名副其實的“拿地大戶”。

公司連續兩年分別耗資452億元和411億元,拿下78個和93個土地項目權益。而2016年,公司拿地耗資130億元、獲得36個土地項目。

與此同時,公司新增土地儲備規模大幅攀升。2017年 和2018年,分別新增土地面積1320萬平方米和1240萬平方米,同比分別增長104%和66.67%;同期新增貨值分別為3000億元和2600億元。

2018年底,公司的土地儲備總規模達到5500萬平方米,對應貨值約8000億元,分布在一二線城市及準二線城市的儲備土地占比91%。當年,公司在全國44個城市擁有超過195個項目。

第三方機構克而瑞數據顯示,2019年前4個月,旭輝控股集團新增土地的建筑面積為640萬平方米,位居國內房企新增土地建筑面積榜單第7名,新增土地貨值981億元。同期,公司的銷售額位居房企銷售榜單的第15位。

頻繁融資

2018年,公司實現營收423.68億元、歸母凈利潤54.09億元,同比分別增長33.1%和12.0%。

期末,公司存貨為943.76億元,同比增長116%,存貨周轉率為0.46,上一年度為0.65,存貨周轉速度在明顯放緩。

當年,公司每股現金流-0.37元,為最近7年來首度告負。

公司在境內外密集融資,以緩解對資金的饑渴。

2018年,公司積極在境外融資,先后發行3億美元5年期美元債券、27.90億港元可換股債券、12億港元貸款、5億美元3年期債券、10億元2年期人民幣債券、4億美元2年期美元債券等。

在境內公司先后發行35億元非公開發行公司債券、33.75億元公開發行公司債券等。

其中部分用于償還7.54億美元及50億元人民幣的境內外債務。

融資密集增多,導致公司的負債規模攀升,2018年末,公司負債總額1916.15億元,同比增長增長63.09%,資產負債率79.49%。

支銷融資及資本化的融資成本總額由2017年的23.11億元增至2018年的43.89億元,扣除擬作出售的開發中物業及在建投資物業的資本化金額,實際支銷融資成本從2.62億元增至3.69億元。

2019年,對于公司來說,又是一個壓力明顯的年份。

記者初步統計,今年至少有4筆貸款或優先票據將集中到期,分別為3筆2016年獲得貸款和1筆2015年發行的美元優先票據,分別是4.2億美元貸款、2億美元貸款、0.5億美元貸款、3.9億港元和1.5億元人民幣貸款。

3000億絕口不提

2017年中,公司主席兼執行董事林中對外公布,公司未來5年保持年復合增長率不低于40%,向3000億元年銷售規模進軍,最終進入行業TOP8。

當萬科等龍頭房企都在尋求“活下去”時,公司激進擴張的戰略,更像是一場豪賭。

幾年高速擴張,公司融資成本蠶食利潤空間,加之高價收購土地儲備,利潤是否能實現預期令市場頗為擔憂。

瑞信曾在2018年底的研報中對旭輝控股2019年和2020年的盈利水平下調5%。

克而瑞研究顯示,2019年樓市會繼續降溫,無論龍頭房企,還是小型地產企業,都對未來的業績表示出了謹慎和小心,旭輝控股似乎也在著手調整。

在今年,旭輝方面對3000億元5年戰略目標鮮有提及,在給自身制定的年度銷售目標中,也顯得更為務實。

2019年,公司將年度銷售金額定為1900億元,同比增長25%,這比前幾年已明顯放緩。

土地方面,2016年至2018年,公司新增土地面積分別為650萬平方米、1320萬平方米和1240萬平方米,同比分別增長104%、67%和6%。



責任編輯:齊蒙
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